Holger Schmieding

Ο πληθωρισμός έχει υποχωρήσει στο 2,2%, ενώ οι κίνδυνοι για την ανάπτυξη έχουν αυξηθεί. Ως αποτέλεσμα, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) πιθανότατα θα μειώσει το βασικό της επιτόκιο, το επιτόκιο αποδοχής καταθέσεων, κατά 25 μονάδες βάσης, στο 3,5% αυτή την Πέμπτη. Εν μέσω αυξημένης αβεβαιότητας, η ΕΚΤ είναι απίθανο να παράσχει σαφείς ενδείξεις σχετικά με […]

Θα μπορούσε η Γερμανία να οδεύει προς πρόωρες εκλογές αυτό το φθινόπωρο; Ο κίνδυνος να καταρρεύσει ο τρικομματικός συνασπισμός του καγκελαρίου Ολαφ Σολτς τις επόμενες εβδομάδες γίνεται περιστασιακά πρωτοσέλιδο. Ενώ δεν μπορούμε να αποκλείσουμε εντελώς ότι η κυβέρνηση μπορεί να καταρρεύσει, εξακολουθούμε να το θεωρούμε απίθανο με πιθανότητα μόλις 10%-15%. Πολύ πιο πιθανό είναι ότι […]

Η Γερμανία έχει ακόμα πολλά δυνατά σημεία. Με ποσοστά απασχόλησης ρεκόρ και την πιο «άνετη» δημοσιονομική θέση σε σχέση με τις μεγαλύτερες οικονομίες του κόσμου, το Βερολίνο είναι σε θέση να δαπανήσει περισσότερα για την άμυνα, να μειώσει το αποτύπωμα άνθρακα και να αντιμετωπίσει τη μετατροπή της Κίνας σε έναν σοβαρό ανταγωνιστή της γερμανικής βιομηχανίας. […]

Στον οικονομικό κύκλο οι κεντρικές τράπεζες συχνά κάνουν ένα βασικό λάθος: ενεργούν πολύ αργά – αλλά στη συνέχεια υπερβολικά πολύ, επιδεινώνοντας τις διακυμάνσεις στην ανάπτυξη και τον πληθωρισμό αντί να τις μετριάζουν. Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα φαίνεται να έχει κολλήσει σε αυτό το μοτίβο. Αν και η οικονομία ανέκαμψε ήδη γρήγορα από την πανδημία COVID-19 […]

Παρά το πρόσφατο κρύο σε μέρη της Ευρώπης, η ΕΕ διέρχεται καλά αυτόν τον χειμώνα. Με το 60% της κανονικής περιόδου ανάγκης για θέρμανση να έχει ήδη περάσει, οι εγκαταστάσεις αποθήκευσης φυσικού αερίου ήταν ακόμη πλήρεις κατά 72% στις 27 Ιανουαρίου. Σύμφωνα με τις τρέχουσες τάσεις, η ΕΕ θα ολοκληρώσει την περίοδο θέρμανσης στις αρχές […]

Καμία επιστροφή στην προ Covid «κανονικότητα»: μετά την εκτίναξη σε 10,6% σε ετήσια βάση τον Οκτώβριο του 2022, ο πληθωρισμός της ευρωζώνης υποχώρησε περίπου τόσο γρήγορα όσο είχε εκτιναχθεί πριν. Με την ανοδική πορεία του Δεκεμβρίου (όμως), η ευρεία πτωτική τάση φαίνεται να έχει πλέον τερματιστεί. Στο μέλλον οι πληθωριστικές πιέσεις πιθανότατα θα παραμείνουν ισχυρότερες […]

Η απότομη πτώση του πληθωρισμού της ευρωζώνης στο χαμηλό δύο ετών – 2,4% σε ετήσια βάση τον Νοέμβριο – και το ράλι της αγοράς ομολόγων που βασίζεται κυρίως στη Fed διευκολύνουν τη ζωή της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας. Εχοντας φτάσει τα επιτόκια στο 4%, η ΕΚΤ μπορεί τώρα να συρρικνώσει τον ισολογισμό της με ταχύτερο ρυθμό […]

Πριν από δύο χρόνια μαινόταν μια έντονη συζήτηση μεταξύ των κεντρικών τραπεζών και άλλων οικονομολόγων: πρέπει οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής να προχωρήσουν σε αυστηροποίηση της πολιτικής σε ένα περιοριστικό πλαίσιο για να αποτραπεί ο υπερβολικός πληθωρισμός να γίνει μόνιμος; Ο πληθωρισμός στην ευρωζώνη έχει πλέον μειωθεί τόσο γρήγορα όσο είχε εκτιναχθεί. Τελικά τα «περιστέρια» είχαν […]

Εναν χρόνο πριν από τις εκλογές στις ΗΠΑ στις 5 Νοεμβρίου 2024, οι δημοσκοπήσεις και οι αγορές στοιχημάτων αποδίδουν ελαφρώς μεγαλύτερη πιθανότητα στην επιστροφή του Ντόναλντ Τραμπ στον Λευκό Οίκο παρά σε μια δεύτερη θητεία για τον πρόεδρο Τζο Μπάιντεν. Ενα έτος όμως είναι πολύς καιρός. Σε αυτό το στάδιο τα γκάλοπ και οι αγορές […]

Υστερα από μικρή συρρίκνωση του ΑΕΠ κατά 0,1% το τρίτο τρίμηνο του 2023, αντανακλώντας σε μεγάλο βαθμό τις συχνές λογιστικές παραξενιές της Ιρλανδίας, αναμένουμε ότι η οικονομία της ευρωζώνης θα συρρικνωθεί περαιτέρω κατά 0,2% σε τριμηνιαία βάση το τέταρτο τρίμηνο προτού σημειώσει ελαφρά άνοδο και πάλι στις αρχές του 2024. Η υποχώρηση αυτή αντανακλά τρία […]

Τροφή για «περιστέρια» και «γεράκια» καθώς τα δεδομένα της ευρωζώνης πηγαίνουν σε λάθος δρόμο. Η κυκλική ύφεση στη μεταποίηση εξαπλώνεται πιο έντονα στον τομέα των υπηρεσιών από ό,τι αναμενόταν, κρίνοντας από την πτώση της επιχειρηματικής δραστηριότητας στον τομέα των υπηρεσιών σε χαμηλό 30 μηνών στο 48,3 (μονάδες) τον Αύγουστο στον δείκτη PMI της S&P. Αυτό […]

Υποδεικνύοντας τον αντίκτυπο των αυξανόμενων μισθολογικών πιέσεων στον πυρήνα του πληθωρισμού, η ΕΚΤ σηματοδότησε ότι είναι σχεδόν βέβαιο ότι θα υπερβεί την ευρέως αναμενόμενη αύξηση των 25 μονάδων βάσης που ανέβασε το επιτόκιο καταθέσεων στο 3,5%. Χωρίς μια «ουσιαστική αλλαγή στις βασικές προοπτικές», η ΕΚΤ θα ενεργήσει ξανά (αυξάνοντας επιτόκια) στις 27 Ιουλίου. Το αν […]

Οι έλληνες ψηφοφόροι μίλησαν. Θέλουν ο πρωθυπουργός Κυριάκος Μητσοτάκης να παραμείνει στη θέση του και να κρατήσει την Ελλάδα σε τροχιά για μεγαλύτερη ανάπτυξη, περισσότερες θέσεις εργασίας και υψηλότερο βιοτικό επίπεδο. Οπως και τα τελευταία τέσσερα χρόνια, η Ελλάδα πιθανότατα θα έχει μια σταθερή κυβέρνηση υπέρ των μεταρρυθμίσεων. Αυτά δεν είναι μόνο καλά νέα για […]

Θυμάστε τη λεγόμενη κρίση του ευρώ; Εχοντας χάσει την πρόσβαση στις αγορές χρέους στις αρχές του 2010, το ελληνικό ΑΕΠ υποχώρησε συνολικά κατά 23% την πενταετία έως το τέλος του 2014. Η υπερβολική έμφαση στην εμπροσθοβαρή λιτότητα αντί για ταχύτερες μεταρρυθμίσεις υπέρ της ανάπτυξης, τις οποίες η Ελλάδα συμφώνησε με τους επίσημους πιστωτές της σε […]