Holger Schmieding

Παρά το γεγονός ότι έφτασε στο 2,3% σε ετήσια βάση τον Νοέμβριο από 2% τον Οκτώβριο, ο πληθωρισμός φαίνεται ότι θα είναι πολύ κάτω από το ποσοστό 2,6% που είχε προβλέψει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) για το τέταρτο τρίμηνο τον Σεπτέμβριο. Επιπλέον, η συνεχιζόμενη πτώση οικονομικών δεικτών υποδηλώνει ότι η ΕΚΤ θα πρέπει να […]

Μετά την κατάρρευση του κυβερνητικού συνασπισμού νωρίτερα αυτόν τον μήνα, η Γερμανία προετοιμάζεται τώρα για τις ομοσπονδιακές εκλογές στις 23 Φεβρουαρίου – περίπου επτά μήνες νωρίτερα από το χρονοδιάγραμμα. Οι πρόωρες εκλογές και η σχεδόν βέβαιη αλλαγή κυβέρνησης είναι κατά την άποψή μας καλά νέα για την οικονομία. Οι συνεχείς διαφωνίες μεταξύ των τριών κομμάτων […]

Μήπως η Γερμανία οδεύει προς πρόωρες εκλογές, πιθανώς στις 9 Μαρτίου; Πριν από έναν μήνα ορίσαμε την πιθανότητα να διαλυθεί αυτό το φθινόπωρο ο τρικομματικός συνασπισμός σε μία στις τρεις. Η τρέχουσα ροή ειδήσεων υποδηλώνει ότι ο κίνδυνος μπορεί να αυξάνεται ελαφρά. Και τα τρία κόμματα, οι Σοσιαλδημοκράτες (SPD), οι Πράσινοι και οι Φιλελεύθεροι (FDP), […]

Η δημοσιονομική πολιτική βρίσκεται σε λάθος δρόμο, στις ΗΠΑ ακόμη περισσότερο από ό,τι σε πολλές ευρωπαϊκές χώρες. Στο πρόσφατο Fiscal Monitor το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο προβλέπει περαιτέρω αύξηση του δημόσιου χρέους των ΗΠΑ από 121% του ΑΕΠ το 2024 σε 131,7% το 2029, πολύ πέρα από αυτό της Βρετανίας (από 101,8% σε 108,3%) και της […]

Η Γαλλία πρέπει να κάνει σημαντικές προσαρμογές για να μειώσει το δημοσιονομικό της έλλειμμα σε ένα πιο διαχειρίσιμο επίπεδο. Η κυβέρνηση μειοψηφίας υπό τον πρωθυπουργό Μισέλ Μπαρνιέ αναμένει τώρα έλλειμμα 6,1% του ΑΕΠ για το 2024 έπειτα από 5,5% πέρυσι, που ήταν ήδη πολύ πάνω από τον μέσο όρο του 3,1% για την ευρωζώνη εκτός […]

Με λιγότερο από οκτώ εβδομάδες να απομένουν μέχρι τις εκλογές στις ΗΠΑ στις 5 Νοεμβρίου, η υποψήφια των Δημοκρατικών Κάμαλα Χάρις φαίνεται να έχει ένα ελαφρύ προβάδισμα έναντι του Ρεπουμπλικανού πρώην προέδρου Ντόναλντ Τραμπ αφού φαινόταν να επικρατεί στο τηλεοπτικό ντιμπέιτ της Τρίτης. Ωστόσο, το προβάδισμα είναι ελάχιστο. Το αποτέλεσμα των εκλογών για τη Γερουσία […]

Υστερα από έντονη πορεία τις τελευταίες τρεις εβδομάδες που είχε μικρή βάση στα θεμελιώδη μεγέθη, οι αγορές αρκέστηκαν στο να προβλέψουν μια πρώτη μείωση των επιτοκίων της Fed κατά 25 μονάδες βάσης στη συνεδρίασή της στις 18 Σεπτεμβρίου. Συμφωνούμε. Καθώς ο υποκείμενος πληθωρισμός υποχωρεί σταδιακά ενώ η ανάπτυξη φαίνεται να χάνει κάποια δυναμική, η Fed […]

Στη μεγαλύτερη άσκηση άμεσης δημοκρατίας στον προηγμένο κόσμο, τα αυτοαποκαλούμενα «κόμματα κατά του κατεστημένου» της Ακροδεξιάς φαίνεται ότι αύξησαν το μερίδιό τους στις έδρες στο Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο. Αν και αυτά τα κέρδη σε έδρες ευθυγραμμίζονται σε μεγάλο βαθμό με προηγούμενες δημοσκοπήσεις, η ψηφοφορία είχε ήδη μια σημαντική συνέπεια σε εθνικό επίπεδο. Ο γάλλος πρόεδρος Εμανουέλ […]

Την περασμένη εβδομάδα πέρασα τέσσερις ημέρες σε συνέδριο που συγκέντρωσε γερμανικές εταιρείες (Mittelstand, οι πιο σταθερές γερμανικές επιχειρήσεις) με εξωτερικούς ειδικούς της τεχνολογίας από πολύ διαφορετικούς τομείς. Για άλλη μια φορά, το επιχειρηματικό πνεύμα των συζητήσεων με εντυπωσίασε. Πολλοί παρευρισκόμενοι ήταν γεμάτοι ιδέες, έτοιμοι να αξιοποιήσουν την τεχνητή νοημοσύνη και άλλες τεχνολογικές ανακαλύψεις. Αν κρίνουμε […]

Αποκομίζοντας τα οφέλη από το κύμα των μεταρρυθμίσεων υπέρ της ανάπτυξης 2003-2005, μέχρι το 2019 η γερμανική οικονομία απολάμβανε τη «χρυσή δεκαετία» που είχαμε προβλέψει σε έκθεση του 2010. Με ραγδαία κέρδη στο βιοτικό επίπεδο και την απασχόληση, και μια σειρά από δημοσιονομικά πλεονάσματα από το 2014 και μετά, η Γερμανία είχε μετατραπεί σε μηχανή […]

Συντασσόμενοι με τη Χαμάς, η οποία εξαπέλυσε μια μεγάλης κλίμακας τρομοκρατική επίθεση εναντίον του Ισραήλ στις 7 Οκτωβρίου, οι αντάρτες Χούθι στην Υεμένη άρχισαν να επιτίθενται σε εμπορικά πλοία στα ανοικτά των ακτών τους στις 19 Νοεμβρίου. Για να αποκαταστήσουν την ασφάλεια της ναυσιπλοΐας, οι ΗΠΑ και ορισμένοι από τους συμμάχους τους ξεκίνησαν στρατιωτικές επιδρομές […]

Μετά την παγκόσμια πανδημία του 2020-21 και την έκρηξη των τιμών της ενέργειας και των τροφίμων το 2022 στον απόηχο της εισβολής της Ρωσίας στην Ουκρανία, το 2023 σηματοδότησε μια επιστροφή σε πιο φυσιολογικούς καιρούς, στους οποίους οι νομισματικές και δημοσιονομικές πολιτικές διαμορφώνουν τις ανόδους και τις πτώσεις του επιχειρηματικού κύκλου. Ελλείψει ενός σοβαρού νέου […]

Οι αγορές στοιχηματίζουν τώρα ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα μειώσει τα επιτόκια κατά μια πλήρη ποσοστιαία μονάδα το επόμενο έτος, ξεκινώντας με μια πρώτη κίνηση τον Απρίλιο. Αν και συμφωνούμε με τη γενική κατεύθυνση για τα επιτόκια, αμφιβάλλουμε ότι η ΕΚΤ θα αλλάξει πολύ πολιτική το επόμενο έτος. Τις τελευταίες εβδομάδες, τα γεράκια της […]

Τα αντανακλαστικά των αρμόδιων αρχών έχουν γίνει πλέον άμεσα, όπως απέδειξαν στην πανδημία COVID-19 και στη διάσωση της Credit Suisse τον Μάρτιο

Παρά την επιδείνωση των προοπτικών για την οικονομική ανάπτυξη και την περαιτέρω μείωση των πληθωριστικών πιέσεων, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) αύξησε χθες τα επιτόκια για δέκατη συνεχόμενη φορά. Ως μέρος ενός προφανούς συμβιβασμού μεταξύ των παροιμιωδών γερακιών και περιστεριών, η ΕΚΤ έδειξε επίσης ότι θα παραμείνει σε αναμονή από τώρα και στο εξής για […]