Roach Stephen S

Μετά το πρόσφατο ταξίδι μου στο Πεκίνο για να παρευρεθώ στο 25ο ετήσιο Φόρουμ Ανάπτυξης της Κίνας (CDF), το πιο σημαντικό δημόσιο συνέδριο της χώρας, ένα ερώτημα γυρίζει συνέχεια στο μυαλό μου: Ποιο είναι το νόημα; Θέτω αυτό το ερώτημα ως μέλος του CDF – ως ο μακροβιότερος ξένος εκπρόσωπος, έχοντας συμμετάσχει σε όλα εκτός […]

Το ταξίδι του υπουργού Εξωτερικών των ΗΠΑ Aντονι Μπλίνκεν στο Πεκίνο, που καθυστερούσε πολύ, ήρθε και παρήλθε. Παρά την προβλέψιμη αισιόδοξη εξέλιξη της επίσκεψης – και οι δύο πλευρές συμφώνησαν να ενισχύσουν τις ανταλλαγές ανθρώπων με ανθρώπους και υποσχέθηκαν να συνεχίσουν τις συνομιλίες – δεν έκανε λίγα για να εκτονώσει την ολοένα και πιο έντονη σύγκρουση μεταξύ […]

Το αμερικανικό κοινό πρέπει να γνωρίζει τι διακυβεύεται όταν οι ηγέτες του αναθεωρούν μια ζωτικής σημασίας οικονομική σχέση (με την Κίνα). Αυτοί οι υπολογισμοί του κόστους της σύγκρουσης που βασίζονται σε μοντέλα συνεπάγονται έναν στασιμοπληθωριστικό συνδυασμό χαμηλότερης παραγωγής και υψηλότερου πληθωρισμού – σχεδόν ασήμαντο στοιχείο στο σημερινό εύθραυστο οικονομικό κλίμα. Και συνδυάζονται με την οικονομική θεωρία. […]

Σήμερα, γινόμαστε μάρτυρες μιας δυνητικά θανατηφόρας αλληλεπίδρασης μεταξύ αυτών των δύο πηγών αναταραχής: μιας οικονομικής κρίσης, που αντικατοπτρίζεται στην αποτυχία της Silicon Valley Bank, και μιας γεωστρατηγικής κρίσης, που αντικατοπτρίζεται στον εντεινόμενο ψυχρό πόλεμο μεταξύ των Ηνωμένων Πολιτειών και της Κίνας. Ενώ η προέλευση κάθε κρίσης είναι διαφορετική, από μία άποψη δεν έχει μεγάλη σημασία: […]

ΧΑΡΟΛΝΤ ΤΖΕΪΜΣ Η συνέπεια του σοκ της SVB θα είναι διπλή. Πρώτον, η διάσωση των τραπεζών θα είναι διχαστική, όπως το 2008, και μπορεί να προκαλέσει αντιδράσεις τόσο ενάντια στο χρηματοπιστωτικό σύστημα όσο και στην κυβέρνηση που επέβαλε το βάρος των προγραμμάτων διάσωσης στους φορολογουμένους. Δεύτερον, σε άλλες χώρες, η καχυποψία και η δυσαρέσκεια για […]

Είμαι αισιόδοξος για την Κίνα τα περισσότερα από τα τελευταία 25 χρόνια. Κατέληξα για πρώτη φορά σε αυτήν την άποψη στα βάθη της ασιατικής χρηματοπιστωτικής κρίσης το 1997-98. Το λεγόμενο θαύμα της ανάπτυξης της Ανατολικής Ασίας είχε καταστραφεί και η Κίνα παρουσιάστηκε ευρέως ως το τελευταίο ντόμινο που θα έπεφτε σε αυτό που τότε θεωρούνταν […]

Το 20ό Συνέδριο του Κόμματος της Κίνας ήρθε και παρήλθε. Παρά τις φανφάρες και τη διαφημιστική εκστρατεία των μέσων ενημέρωσης, ήταν ένα κούφιο γεγονός. Αποκάλυψε ελάχιστα πράγματα που δεν γνωρίζαμε ήδη για την Κίνα – μια απολυταρχία που διατηρεί μεγαλειώδεις φιλοδοξίες και ιδεολογικές ατάκες που ταιριάζουν, αλλά είναι θλιβερά απροετοίμαστη για ένα αβέβαιο μέλλον γεμάτο με […]

Είναι δελεαστικό να δώσουμε στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα της Αμερικής μεγάλα εύσημα για την πρόσφατη στάση της στην αντιμετώπιση του πληθωρισμού. Είναι εξίσου δελεαστικό να δώσουμε στον κινέζο πρόεδρο Σι Τζινπίνγκ μεγάλα εύσημα για τη διαχείρισή του σε μια ανερχόμενη και ισχυρή Κίνα. Αλλά κανένας δεν το αξίζει – και για παρόμοιους λόγους. Ο Πάουελ υποστήριξε κατά […]

Από την εποχή του Ντενγκ Σιαοπίνγκ, η οικονομική ανάπτυξη έχει τη μεγαλύτερη σημασία για τους ηγέτες της Κίνας. Η ετήσια υπερανάπτυξη 10% από το 1980 έως το 2010 θεωρήθηκε ευρέως το αντίδοτο στη σχετική στασιμότητα της εποχής του Μάο, όταν η οικονομία αναπτύχθηκε μόνο κατά περίπου 6%. Αλλά υπό τον πρόεδρο Σι Τζινπίνγκ, αυτή έχει […]

Η ευρέως αναγνωρισμένη παγκοσμιοποίηση της μεταψυχροπολεμικής εποχής τρέχει τώρα αντίστροφα. Η παρατεταμένη επιβράδυνση του παγκόσμιου εμπορίου ενισχύθηκε από τις επίμονες διαταραχές της εφοδιαστικής αλυσίδας που σχετίζονται με την πανδημία, τις συνεχείς πιέσεις του εμπορικού πολέμου ΗΠΑ – Κίνας και τις προσπάθειες ευθυγράμμισης των διασυνοριακών οικονομικών δεσμών με γεωστρατηγικές συμμαχίες («friend-shoring»). Αυτές οι εξελίξεις σφίγγουν τη […]

Ο καημένος ο Τζερόμ Πάουελ. Με τον πληθωρισμό των ΗΠΑ κοντά στο υψηλό 40 ετών, ο πρόεδρος της Federal Reserve γνωρίζει τι πρέπει να κάνει. Εχει εκφράσει μεγάλο θαυμασμό για τον Πολ Βόλκερ, τον προκάτοχό του της δεκαετίας του 1980, ως πρότυπο. Αλλά, για να παραφράσω το περίφημο αστείο του 1988 του αμερικανού γερουσιαστή Lloyd […]

Ο πόλεμος στην Ουκρανία ωθεί τον κόσμο όλο και πιο κοντά σε μια υπαρξιακή κρίση. Τα μαθήματα του εικοστού αιώνα και οι φρικιαστικοί παγκόσμιοι πόλεμοί του έχουν ξεχαστεί από τους σημερινούς ηγέτες. Το μέρισμα ειρήνης του Ψυχρού Πολέμου έχει σπαταληθεί. Δύο υπερδυνάμεις – οι Ηνωμένες Πολιτείες και η Ρωσική Ομοσπονδία – βρίσκονται στα πρόθυρα μιας αδιανόητης στρατιωτικής […]

Με τον πόλεμο να μαίνεται στην Ουκρανία, η Κίνα μεταφέρει μια εικόνα μιας χώρας σε άρνηση. Καθώς το Κομμουνιστικό Κόμμα και το συμβουλευτικό του σώμα συγκεντρώνονται στο Πεκίνο αυτόν τον μήνα, έχει γίνει ελάχιστη ή καθόλου αναφορά για τη σεισμική διαταραχή της παγκόσμιας τάξης – μια παράλειψη που είναι ακόμη πιο κραυγαλέα ενόψει της βαθιά ριζωμένης […]

Τα σημεία καμπής της ιστορίας σπάνια είναι εμφανή με μεγάλη σαφήνεια. Αλλά η κοινή δήλωση της 4ης Φεβρουαρίου του ρώσου προέδρου Βλαντίμιρ Πούτιν και του κινέζου προέδρου Σι Τζινπίνγκ κατά την έναρξη των Χειμερινών Ολυμπιακών Αγώνων στο Πεκίνο μπορεί να αποτελεί εξαίρεση – σηματοδοτώντας μια νέα καμπή σε έναν νέο Ψυχρό Πόλεμο. Ο τριγωνισμός ήταν το […]

Η συζήτηση για τον παροδικό πληθωρισμό στις Ηνωμένες Πολιτείες ολοκληρώθηκε. Η άνοδος του πληθωρισμού στις ΗΠΑ έχει μετατραπεί σε κάτι πολύ χειρότερο από ό,τι περίμενε η Federal Reserve. Οι διαρκώς αισιόδοξες χρηματοπιστωτικές αγορές το αντιμετωπίζουν σε μεγάλο βαθμό. Η Fed θεωρείται ευρέως ότι έχει τόσο τη σοφία όσο και τη δύναμη πυρός για να κρατήσει […]

Είμαι στον κλάδο των οικονομικών προβλέψεων για σχεδόν 50 χρόνια. Ξεκίνησα στις αρχές της δεκαετίας του 1970, στο ερευνητικό προσωπικό της Federal Reserve στην Ουάσιγκτον, πριν πάω την κρυστάλλινη σφαίρα μου στη Wall Street για πάνω από 30 χρόνια. Για περισσότερο από μία δεκαετία, βρέθηκα στο Yale. Θα έπρεπε να ήξερα καλύτερα όταν έκανα ως […]

Δεν ήταν μόνο ο καιρός που ήταν κρύος όταν ανώτεροι αμερικανοί και κινέζοι αξιωματούχοι συγκλήθηκαν πρόσφατα στο Ανκορατζ της Αλάσκας για να προσπαθήσουν να βελτιώσουν τις σχέσεις των χωρών τους μετά από τέσσερα χρόνια έντονης έντασης. Δυστυχώς, η συνάντηση θυμίζει περισσότερο την εποχή του Ψυχρού Πολέμου παρά μια νέα αρχή. Αυτό πρέπει να αλλάξει γρήγορα […]

Ενώ ο μαζικός εμβολιασμός δείχνει το τέλος της πανδημίας Covid-19 τον επόμενο χρόνο, δεν παρέχει ασυλία έναντι μακροπρόθεσμων οικονομικών ζημιών. Και η έρευνα για τα επακόλουθα των προηγούμενων πανδημιών υποδηλώνει ότι ο αντίκτυπος στην προσφορά και τη ζήτηση είναι πιθανό να είναι εκτεταμένος και βαθύς. Η μακρά σκιά του κύκλου της πανδημίας Covid-19 είναι προφανής. […]

Ξαφνικά, υπάρχει μια αξιόπιστη ελπίδα για οικονομική ανάκαμψη λόγω των εμβολίων. Η σύγχρονη επιστήμη έχει αποδώσει σίγουρα ένα από τα μεγαλύτερα θαύματα των τελευταίων ετών. Ακριβώς όπως ο Covid-19 έσυρε την παγκόσμια οικονομία σε απότομη και βαθιά ύφεση, υπάρχει τώρα ελπίδα για εξίσου ισχυρή ανάπτυξη. Η ανάκαμψη έχει συγκεντρωθεί στην κατανάλωση αγαθών όπως αυτοκίνητα, έπιπλα […]

Είναι δύσκολο να το καταπιεί ένας σκληροπυρηνικός ευρωσκεπτικιστής, αλλά η συμφωνία της ΕΕ για το πακέτο στήριξης της ευρωπαϊκής οικονομίας βάζει ένα ακόμα καρφί στο φέρετρο του δολαρίου. Υπερτιμημένο το αμερικανικό νόμισμα ετοιμάζεται να επιταχύνει τη διολίσθησή του λόγω των επιδεινούμενων μακροοικονομικών ανισορροπιών των ΗΠΑ και της κραυγαλέας αδυναμίας της αμερικανικής ηγεσίας να σταθεί στο […]

Δεν έπρεπε να τελειώσει με αυτόν τον τρόπο, η υπόθεση έχει προχωρήσει πολύ. Μετά από 48 χρόνια επίπονης προόδου, πλησιάζει μια μεγάλη ρήξη της σχέσης ΗΠΑ – Κίνας. Αυτό είναι ένα τραγικό αποτέλεσμα και για τις δύο πλευρές – και για τον κόσμο. Από έναν περιττό εμπορικό πόλεμο σε έναν ολοένα και πιο απελπισμένο πόλεμο κορωνοϊού, […]

Η κυβέρνηση του αμερικανού προέδρου Ντόναλντ Τραμπ έχει υποτιμήσει την ανθεκτικότητα και τη στρατηγική αποφασιστικότητα της Κίνας. Με την επιβράδυνση της κινεζικής οικονομίας, οι ΗΠΑ πιστεύουν πως η Κίνα έχει δεχτεί σοβαρό πλήγμα. Ομως, με πολλές επιλογές πολιτικής για την αντιμετώπιση της τρέχουσας επιβράδυνσης, το Πεκίνο δεν χρειάζεται να εγκαταλείψει τη μακροπρόθεσμη στρατηγική του. Ενώ […]

Καθώς κάνει κύκλο η παγκόσμια εμπορική δραστηριότητα, το ίδιο συμβαίνει και με την παγκόσμια οικονομία. Η κυβέρνηση του προέδρου Ντόναλντ Τραμπ κινείται υπέρ του προστατευτισμού και κατά της απελευθέρωσης του εμπορίου. Μια ταχέως επιβράδυνση της ανάπτυξης της Κίνας είναι προβληματική. Ενώ τα πρόσφατα στοιχεία για το ΑΕΠ δείχνουν μικρή επιβράδυνση στα τέλη του 2018 – ετήσια […]