Θολό παραμένει το τοπίο αναφορικά με την έξοδο της Ελλάδας στις αγορές, με τη Moody’s να επισημαίνει σε ανάλυσή της το μείζον πρόβλημα των κόκκινων δανείων και τον υπουργό Οικονομικών Ευκλείδη Τσακαλώτο, για πρώτη φορά τόσο ξεκάθαρα, να αναγνωρίζει ότι τα κόκκινα δάνεια «είναι το μεγαλύτερο πρόβλημα που έχει να αντιμετωπίσει η ελληνική οικονομία». Ο υπουργός έσπευσε να προσθέσει πως «δεν χρειάζεται πανικός» και «οι τράπεζες έχουν ανακεφαλαιοποιηθεί», αλλά όσο καθυστερούν οι λύσεις για τη δραστική αντιμετώπιση του προβλήματος, τόσο τροφοδοτείται η αβεβαιότητα.

Οικονομικοί αναλυτές τους προηγούμενους μήνες, πριν καν αναγνωρίσει η κυβέρνηση την ύπαρξη του προβλήματος, επισήμαιναν ότι η πτώση των αποδόσεων των ελληνικών ομολόγων προσκρούει στις ανησυχίες της επενδυτικής κοινότητας αναφορικά κυρίως με το θέμα των κόκκινων τραπεζικών δανείων, ενώ επιπρόσθετοι παράγοντες ανησυχίας προκύπτουν από την προσήλωση της κυβέρνησης στις παροχές εις βάρος των μεταρρυθμίσεων. Το εξωτερικό περιβάλλον παράλληλα αποδεικνύεται ευμετάβλητο.

Πράγματι, σχεδόν πέντε μήνες μετά την ολοκλήρωση του τρίτου Μνημονίου και ενώ έχουν ακυρωθεί εκ των πραγμάτων το ένα μετά το άλλο τα σχέδια της κυβέρνησης για βιώσιμη επάνοδο στις αγορές, οι αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων συντηρούνται στα ύψη (λίγο κάτω από 4,4% το δεκαετές), δίνοντας αφορμή σε μεγάλες οικονομικές εφημερίδες του εξωτερικού να επισημάνουν τις ανησυχίες. Η Handelsblatt με χθεσινό της δημοσίευμα χαρακτήριζε δύσκολο εγχείρημα την επιστροφή της Ελλάδας στις αγορές, επισημαίνοντας ότι καμία άλλη χώρα η οποία βρισκόταν σε πρόγραμμα δεν καταβάλλει τόσο υψηλά επιτόκια για να δελεάσει τους επενδυτές. Την ίδια ώρα, δημοσίευμα των «Financial Times» σημειώνει ότι η ελληνική κυβέρνηση επιτυγχάνει υπερπλεονάσματα στον προϋπολογισμό, κόβοντας τις δημόσιες επενδύσεις.

Σε αυτό το σκηνικό, ο υπουργός Οικονομικών Ευκλείδης Τσακαλώτος, στο πλαίσιο ραδιοφωνικής του συνέντευξης (Νews 247), επιβεβαίωσε χθες ότι το 2019 θα γίνει χρήση μέρους από το «μαξιλάρι» διαθεσίμων – «δεν το έχουμε για να το βάζουμε κάτω από το κρεβάτι» είπε -, αλλά συνέστησε στην αντιπολίτευση «να μη βάλει όλα τα αβγά της στο καλάθι, ότι δεν θα βγούμε στις αγορές, γιατί έβαλε προηγουμένως όλα τα αβγά στο καλάθι ότι θα μειωθούν οι συντάξεις και δεν της βγήκε».

Σύμφωνα με τον υπουργό, εξαιτίας του cash buffer των 26 δισ. ευρώ, «είμαστε στην ευχάριστη θέση να επιλέξουμε πότε θα βγούμε στις αγορές», ενώ αναφερόμενος στο σχέδιο του ΟΔΔΗΧ είπε ότι «θέλουμε να βγάλουμε λίγο παραπάνω από 7 δισ. ευρώ (σ.σ. νέα ομόλογα) για το 2019». Ο ΟΔΔΗΧ, υπενθυμίζεται, έχει ανακοινώσει έναν γενικόλογο σχεδιασμό τριών σεναρίων για το 2019, τα οποία αφορούν εκδόσεις ομολόγων από 3 έως και 7 δισ. ευρώ με αντιστρόφως ανάλογη χρήση κεφαλαίων από το «μαξιλάρι» διαθεσίμων για την κάλυψη των χρηματοδοτικών αναγκών της χώρας.

Σε χθεσινή ανάλυσή της για την ευρωζώνη, η Moody’s επισημαίνει ότι οι προοπτικές αξιόχρεου είναι σταθερές για το 2019, αναδεικνύοντας όμως τους καθοδικούς κινδύνους από τις εμπορικές εντάσεις και τη μεγαλύτερη της αναμενόμενης επιβράδυνση της παγκόσμιας οικονομίας. Η Ελλάδα συγκαταλέγεται μεταξύ των χωρών της ευρωζώνης στις οποίες οι προοπτικές αναβάθμισης της πιστοληπτικής ικανότητας είναι θετικές, αλλά σε διάφορα σημεία της ανάλυσης του διεθνούς οίκου επισημαίνεται για τη χώρα μας το μεγάλο πρόβλημα των κόκκινων τραπεζικών δανείων, όπως άλλωστε και η αβεβαιότητα η οποία τροφοδοτείται από την προοπτική των εκλογών και των ευρωεκλογών ευρύτερα.