Αναμένουμε ανάπτυξη 5,1% φέτος και 3,8% το 2022

Είμαστε θετικοί για την ελληνική οικονομία, αναμένουμε ανάπτυξη στο 5,1% φέτος και 3,8% το επόμενο έτος, μετά την κατάρρευση 7,8% πέρυσι. Ωστόσο με κινδύνους. Παρά τη νέα μετάλλαξη Δέλτα, η τουριστική περίοδος φαίνεται να προχωρά όπως αναμενόταν, ίσως και καλύτερα. Οι διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις έχουν προχωρήσει καλά, με την ψηφιοποίηση της κρατικής γραφειοκρατίας να κάνει τη μεγάλη διαφορά. Η αναδιάρθρωση των ελληνικών τραπεζών και ο καθαρισμός των χαρτοφυλακίων τους είναι επίσης μια αξιοσημείωτη ιστορία επιτυχίας. Η Ελλάδα διαθέτει μεγάλα αποθεματικά ρευστότητας και έχει πλήρη πρόσβαση στην αγορά (λόγω και της ΕΚΤ) με το χαμηλότερο κόστος από ποτέ. Αν υποθέσουμε ότι οι πολιτικές στην Ελλάδα παραμένουν σε καλό δρόμο, οι κίνδυνοι τους επόμενους μήνες έχουν να κάνουν κυρίως με τις διεθνείς προκλήσεις. Η παγκόσμια οικονομία έχει διαχειριστεί μέχρι στιγμής το σοκ από το στέλεχος της Δέλτα και έχει αποφύγει ένα νέο lockdown, αλλά αυτό είναι ακόμα μία υπενθύμιση ότι η πανδημία δεν έχει τελειώσει. Η ΕΚΤ πρέπει να αποφασίσει για περισσότερο QE που θα ακολουθήσει το PEPP όταν το πρόγραμμα τελειώσει τον Μάρτιο. Ο κατάλογος των γεωπολιτικών κινδύνων είναι μακρύς, συμπεριλαμβανομένων των σχέσεων της Δύσης με την Κίνα, τη Ρωσία και τμήματα της Μέσης Ανατολής. Μακροπρόθεσμα, το ελληνικό χρέος παραμένει ο ελέφαντας στο δωμάτιο. Αυτή τη στιγμή βρίσκεται στο 210% του ΑΕΠ και θα αρχίσει να μειώνεται. Αν και η χρηματοδότηση δεν αποτελεί πρόβλημα τώρα, το τόσο υψηλό χρέος θα παραμείνει πηγή ευπάθειας για την ελληνική οικονομία για πολλά χρόνια. Επιπλέον, πρόκληση για τα δημοσιονομικά είναι η επαναφορά των δημοσιονομικών κανόνων της ΕΕ το επόμενο έτος. Η ελπίδα είναι ότι στο μεταξύ οι διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις και τα μεγάλα κονδύλια θα αρχίσουν να αποδίδουν, προσελκύοντας επενδύσεις και οδηγώντας σε ταχύτερη μακροπρόθεσμη οικονομική ανάπτυξη, συμβάλλοντας με τη σειρά τους στη μείωση του χρέους με τα χρόνια, χωρίς την ανάγκη για λιτότητα. Δεν υπάρχει χρόνος για εφησυχασμό. Οι διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις παραμένουν η μόνη βιώσιμη λύση για την ελληνική οικονομία. Σχετικά με τις εξελίξεις στο Αφγανιστάν, θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε προσφυγική κρίση που ενδεχομένως να επηρεάσει την Ευρώπη, ιδιαίτερα σε μια σειρά σημαντικών εκλογών κατά τα επόμενα δύο χρόνια.