Project Syndicate: Εχετε ασκήσει έντονη κριτική στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ για την καθυστερημένη απόκρισή της στον πληθωρισμό των ΗΠΑ, παρομοιάζοντας την αδράνειά της με τη δική σας εμπειρία στη Fed της εποχής του 1970, υπό τον τότε πρόεδρο Αρθουρ Μπερνς. Μπορούν οι ΗΠΑ να αποφύγουν την επανάληψη του παρατεταμένου στασιμοπληθωρισμού που σημάδεψε εκείνη τη δεκαετία;

Stephen S. Roach: Θεωρώ τον στασιμοπληθωρισμό ως μια παρατεταμένη περίοδο υψηλού πληθωρισμού, οικονομικής ανάπτυξης κάτω του δυναμικού και αυξανόμενης ανεργίας. Στον στασιμοπληθωρισμό στα τέλη της δεκαετίας του 1970, η Fed ήταν πράγματι ένας βασικός παράγοντας. Πεπεισμένος ότι οι ιδιόρρυθμες διαταραχές από την πλευρά της προσφοράς, όπως οι ενεργειακές και διατροφικές κρίσεις, δεν πρέπει να αντιμετωπιστούν με τη νομισματική πολιτική, ο Μπερνς έκανε λάθος όσον αφορά την υπερβολική προσαρμογή, επιτρέποντας στο πραγματικό επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων να υποχωρήσει βαθιά σε αρνητικό έδαφος από τα τέλη του 1974 έως τις αρχές του 1978. Ο σημερινός πρόεδρος της Fed Τζερόμ Πάουελ φαίνεται αποφασισμένος να αποφύγει αυτό το λάθος. Αλλά αντιδρώντας σε κραδασμούς που σχετίζονται με την πανδημία και τον πόλεμο, η Powell Fed αρχικά υπέκυψε στη νοοτροπία της εποχής του Μπερνς και θεώρησε τον απότομα υψηλότερο πληθωρισμό ως παροδικό. Πρέπει να λάβουμε σοβαρά υπόψη την προειδοποίηση του Πάουελ ότι ο πόνος – δηλαδή η ύφεση – είναι αναπόφευκτος, καθώς η Fed προσπαθεί να θέσει τον πληθωρισμό υπό έλεγχο.

Το παρόν άρθρο, όπως κι ένα μέρος του περιεχομένου από tanea.gr, είναι διαθέσιμο μόνο σε συνδρομητές.

Είστε συνδρομητής; Συνδεθείτε

Ή εγγραφείτε

Αν θέλετε να δείτε την πλήρη έκδοση θα πρέπει να είστε συνδρομητής. Αποκτήστε σήμερα μία συνδρομή κάνοντας κλικ εδώ

Εγγραφή