Τον Ιανουάριο του 2022, όταν οι αποδόσεις των δεκαετών ομολόγων του αμερικανικού Δημοσίου εξακολουθούσαν να είναι περίπου 1% και οι αποδόσεις των γερμανικών ομολόγων ήταν -0,5%, προειδοποίησα ότι ο πληθωρισμός θα ήταν κακός τόσο για τις μετοχές όσο και για τα ομόλογα. Ο υψηλότερος πληθωρισμός θα οδηγούσε σε υψηλότερες αποδόσεις των ομολόγων, οι οποίες με τη σειρά τους θα έπλητταν τις μετοχές καθώς αυξανόταν ο προεξοφλητικός παράγοντας για τα μερίσματα. Ομως, ταυτόχρονα, υψηλότερες αποδόσεις των «ασφαλών» ομολόγων θα συνεπάγονταν και πτώση της τιμής τους, λόγω της αντίστροφης σχέσης μεταξύ των αποδόσεων και των τιμών των ομολόγων.Αυτή η βασική αρχή – γνωστή ως «κίνδυνος διάρκειας» – φαίνεται να μην υπολογίζεται από πολλούς τραπεζίτες, επενδυτές σταθερού εισοδήματος και ρυθμιστικές αρχές τραπεζών. Καθώς ο αυξανόμενος πληθωρισμός το 2022 οδήγησε σε υψηλότερες αποδόσεις ομολόγων, τα δεκαετή ομόλογα έχασαν μεγαλύτερη αξία (-20%) από τον S&P 500 (-15%) και όποιος είχε μακροχρόνια περιουσιακά στοιχεία σταθερού εισοδήματος σε δολάρια ή ευρώ έμεινε κρατώντας την τσάντα. Οι συνέπειες για αυτούς τους επενδυτές ήταν σοβαρές.

Το παρόν άρθρο, όπως κι ένα μέρος του περιεχομένου από tanea.gr, είναι διαθέσιμο μόνο σε συνδρομητές.

Είστε συνδρομητής; Συνδεθείτε

Ή εγγραφείτε

Αν θέλετε να δείτε την πλήρη έκδοση θα πρέπει να είστε συνδρομητής. Αποκτήστε σήμερα μία συνδρομή κάνοντας κλικ εδώ

Εγγραφή