Ο απρόβλεπτος κίνδυνος

Υστερα από άνοδο 33% στον δείκτη MSCI World από τα χαμηλά στα τέλη Οκτωβρίου 2023 έως τα μέσα Ιουλίου 2024 και ανάκαμψη 38% στον S&P500 κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, τα ασθενέστερα δεδομένα για την απασχόληση στις ΗΠΑ, η αντιστροφή carry trade του γεν (δανεισμός με χαμηλά επιτόκια για αγορά μετοχών) και οι γεωπολιτικές ανησυχίες προκάλεσαν πωλήσεις στα τέλη Ιουλίου που μετατράπηκαν σε αναταραχή στις αρχές Αυγούστου. Τέτοιες διορθώσεις δεν είναι ασυνήθιστες. Για να ηρεμήσει την κατάσταση, η Τράπεζα της Ιαπωνίας έστειλε νέο σήμα (ότι δεν θα αυξήσει άλλο τα επιτόκια). Ως οικονομολόγος, δεν προσπαθώ να προβλέψω το χρονοδιάγραμμα και την έκταση των βραχυπρόθεσμων κινήσεων στην αγορά. Αντίθετα, επικεντρώνομαι σε δύο ζητήματα: (I) εάν τα θεμελιώδη στοιχεία δικαιολογούν μια σταθερή ανοδική αγορά και (ii) είναι η αναταραχή αρκετά κακή ώστε να βλάψει σοβαρά τις οικονομικές προοπτικές. Σε αυτό το στάδιο, η απάντηση και στις δύο ερωτήσεις εξακολουθεί να είναι «όχι».